等了10年…死敵砍斷「扶不起的阿斗」!陸行之曝1原因:臺積電更猛了

等了10年…死敵砍斷「扶不起的阿斗」!陸行之曝1原因:臺積電更猛了

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陸行之表示,英特爾分割晶圓代工部門,對臺積電來說,應該是加碼下單外包多於搶單。(示意圖/達志影像/shutterstock)

英特爾21日宣佈組織重組,將分拆旗下晶圓代工事業(IFS),採取獨立運作模式,希望明年成爲全球第二大晶圓代工廠。對此,資深半導體分析師陸行之表示,「等了 10 年,英特爾終於宣佈要分割扶不起的阿斗」,從此,英特爾能爲所欲爲外包的給T公司(臺積電),至於對臺積電有何影響,他認爲,「應該是加碼下單外包多於搶單,否則爲何分割?」

外界認爲,英特爾分拆晶圓代工部門,就是希望擴大接單,並加入對手臺積電、三星競爭行列,搶食蘋果、輝達(NVIDIA)和高通等高性能晶片訂單。

陸行之在臉書發文指出,英特爾雖然分割代工部門,但爲了面子,還是強調自家PPT技術藍圖領先臺積電,等到以後徹底分割成功,執行長肯定會去設計部門,到2025年製程還是延遲就不關他的事情。

陸行之整理六大重點,分享對這件事的看法。

1】英特爾IDM2.0(垂直整合模式) 就是把100%製造部門跟設計部門完全分割變成純晶圓代工廠。

2】英特爾預期分割之後,今年可以節省30億美元成本,貢獻6個百分點的獲利,2025年可以節省80~100億美元成本,節省成本就是增加下單給更便宜的晶圓代工廠,但英特爾認爲是因爲節省測試費用,節省量產費用波動,增加產能利用率,被分割部門會更專注降低其製造成本等。

3】英特爾分拆代工業務,對臺積電和聯電而言,就要看英特爾代工部門能拿下哪些客戶,英特爾設計部門會加碼下多少單給臺積電、聯電的比較,陸行之認爲,「應該是加碼下單外包多於搶單,否則爲何分割?」

4】PPT技術冠軍英特爾當然還是要再次強調其20A、18A 2奈米/1.8奈米,將領先臺積電2023年推出的3奈米及2025年推出的2奈米。

5】英特爾預期分割之後,設計部門毛利率45% ,代工部門有9%,設計部門營業利潤率20%,代工部門-18%;但公司這季毛利率只有33%,第3季可能只有40%,這樣設計部門毛利率可能只有30%,代工部門只有-1%, 設計部門營業利潤率可能僅10%,代工部門-28%,「以這樣的高成本及低營業利潤率水準,真不知道英特爾如何有價格競爭力,如何能像臺積電每年動輒投入30~40% 營收作爲資本開支」。

6】英特爾這次的部門分割還是紙上談兵,僅限於財務數字的調整分類,短期英特爾還是 100% 持有其晶圓代工製造部門,對整體獲利結果幫助不大,但要是英特爾兩年內加速分割晶圓代工製造部門,持股降至 50%以下,剩下 50%丟給美國政府及大型機構投資人。陸行之認爲,英特爾設計部門對投資人仍有吸引力,其純代工部門在經過至少4~5年的整頓裁員、優退後,才能回到行業的水準。

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